Как молодость рынка позволяет зарабатывать на неэффективности: связка облигаций с валютными фьючами

Можно ли остаться в рублёвых облигациях, но при этом защитить портфель от движения валюты? Владислав Федоренко разбирает конструкцию, в которой основная часть капитала работает в облигациях, а валютная позиция создаётся через фьючерсы на доллар и юань. В выпуске — как устроены квартальные и вечные фьючерсы, откуда берётся кантанго и почему оно может съесть значительную часть доходности. Разбираем схему «90% в облигациях + 10% под гарантийное обеспечение», выбор степени валютного хеджа, ролирование контрактов, фандинг и влияние процентных ставок. Отдельно Владислав показывает, как возникают необычные возможности на срочном рынке: торговля расхождением между контрактами, баквардация, использование опционов для ограничения риска и создание синтетической рублёвой доходности из валютных облигаций. Также в выпуске: — когда валютный хедж становится слишком дорогим; — почему дальний фьючерс не всегда лучше ближнего; — как следить за базисом и вариационной маржой; — можно ли использовать облигации в качестве обеспечения; — чем квартальный фьючерс удобнее вечного; — какие налоговые нюансы возникают при сочетании облигаций и срочного рынка; — как валютный бонд с доходностью 8–9% может превращаться в синтетическую рублёвую конструкцию с существенно большей доходностью. Практический разбор для тех, кто хочет использовать облигации и фьючерсы не как отдельные инструменты, а как единую инвестиционную конструкцию. Билеты на нашу конференцию в Москве 31 октября! Скидка -20% по промокоду MSK26: https://confa.smart-lab.ru/msk26/ Все новости конференций и розыгрыши билетов тут: https://t.me/smartlab_conf Презентации спикеров, бесплатные лекции по инвестициям и другие бонусы тут: t.me/mozgovikbot 00:00 — Облигации + валютные фьючерсы: идея стратегии 00:53 — Как работают фьючерсы и что такое кантанго 01:50 — Почему спот и фьючерс сходятся к экспирации 02:49 — Как устроены фьючерсы на доллар после остановки торгов валютой 03:24 — Конструкция портфеля: 90% облигации, 10% под фьючерсы 06:32 — Главные преимущества валютного хеджирования 08:26 — Риски: ролирование, ставки и скачки кантанго 11:00 — Как выбирать ближние и дальние фьючерсы 13:00 — Как рассчитать кантанго 13:43 — Когда кантанго делает стратегию невыгодной 14:40 — Как сравнивать кантанго разных фьючерсов 15:43 — Реальный пример сделки на баквардации 17:20 — Опционы как альтернатива фьючерсам 19:03 — Использование облигаций в качестве обеспечения 21:36 — Единый счёт и особенности работы через брокеров 23:59 — Налоги при сочетании облигаций и фьючерсов 25:31 — Квартальные против вечных фьючерсов 26:30 — Как получить синтетическую рублёвую доходность 27:20 — Валютные облигации с доходностью уровня ВДО 28:10 — Как процентные ставки влияют на кантанго 29:10 — Итоги выступления #облигации #валюта